FRBの不確実性、石油、AIの減速によりビットコインは圧力を受ける

アジアの午前中の取引でビットコインは３％下落し、市場がマクロ触媒に満ちた１週間に備えている中、７万７０００ドル近くを維持している。この動きはセンチメントの変化というよりも、むしろ警戒感によって引き起こされているようだ。

シンガポールに拠点を置くマーケットメーカー、エンフラックスはコインデスクへのメモの中で、水曜の金利決定や、GDP、PCEインフレ率、雇用コスト指数など今週後半の一連のデータ発表を前に、トレーダーらはビットコインを押し上げることに消極的だと述べた。これらの資料を総合すると、FRBが今年下半期にいつ利下げを開始できるか、あるいは利下げを開始できるかどうかについての予想が形作られることになる。

今のところ、最大の制約は石油だ。ブレント原油価格は依然として100ドルを超えており、インフレ見通しを複雑にし、ジェローム・パウエルFRB議長のハト派的なシグナルのハードルを高めている。

エンフラックスによれば、市場は 2 つの相反する仮定の下で動いている。それは、地政学的な緊張はいずれ緩和されるが、いかなる解決策も短期的な政策に影響を与えるほど早くには到達しないというものだ。この組み合わせにより、6月の利下げが事実上織り込まれ（ポリマーケットのベッターは95％の確率で「変更なし」としている）、リスク資産の背景がより曖昧になった。

そうした環境において、ビットコインは主要な技術レベルを突破するのに苦労している。この仮想通貨は、短期保有者コスト基準の80,700ドル付近で約4％下回る水準で取引されており、この水準は買い手の限界的な確信を示すものとみなされることが多い。

この水準を決定的に上回るには、原油によるインフレが一時的であるとのFRBからの明確なシグナルが必要となる可能性が高い。それがなければ、ビットコインは木曜日の統計発表に暫定的に取引されるとエンフラックスは予想しており、より急激な動きはFRBの声明そのものよりもマクロ指標に関係している可能性が高い。

今週以降に目を向けると、あまり目に見えない勢力がビットコインの次の動きを形作っている可能性もある。ウォール・ストリート・ジャーナルは月曜日、OpenAIが主要な収益目標を達成できず、AI需要のペースに疑問が生じたと報じた。

上場 $BTC 鉱山会社は巨額の負債を抱えながらも、鉱山より収益性が高いと考えられているAIデータセンターのホスティング事業に軸足を移すために自社の金庫の一部を売却している。

この軸が鈍化すると、理論的には販売が鈍化する可能性がある。

コンピューティングに対する需要が強い場合、マイナーには構築を続けるインセンティブと資金の両方があり、多くの場合、継続的な $BTC 売上高は設備投資と返済債務に充てられます。

しかし、OpenAI の失敗が、AI の成長がそれらの期待に追いつかない可能性があることを示唆しているのであれば、状況はより複雑になります。 AIの拡大が鈍化すれば、時間の経過とともにマイナー主導の販売が緩和され、供給源が失われる可能性がある。

問題はタイミングだ。ハイテク株とリスク選好度の低下による半導体株やデータ株への売り圧力は仮想通貨市場を下落させる可能性が高いが、マイナーの売り鈍化からの救済は後回しになるだろう。

その意味で、AI の話は Enflux のより広範な論点を補強するだけです。市場は競合するマクロ勢力の間で板挟みになっており、AI需要が鈍化すると、価格にとって最も重要な問題が即座に解決されないまま、さらなる不確実性が加わります。

今のところ、ビットコインは同じ狭い帯域で取引され続け、より明確なシグナルを待っている。