JPモルガン、ETFの流れが分岐する中、ビットコインは地価下落取引で金を押し上げていると語る

JPモルガンのアナリストらは今週、投資家が法定通貨の下落をヘッジする中、ビットコインが金から市場シェアを奪いつつあるとリサーチノートで述べた。

ザ・ブロックによると、ビットコイン上場投資信託は5月まで3カ月連続で資金流入を記録しているが、金ETFは3月のイラン紛争後の流出を取り戻すのに依然として苦戦しているという。

クリプトポリタンが3月に報じたように、乖離はイラン紛争の初期にビットコインが11％上昇したことから始まったが、一方で金は約5％下落し、S&P500は3％近く下落した。

5 月のアップデートではそのパターンが拡張されます。金が2月から3月にかけての流出を回復できていないことが、構造変化を目に見える形で表している。

戦略の購入ペースが需要エンジンです

世界最大の企業ビットコイン保有者であるStrategyを通じて、機関投資家によるビットコインへのエクスポージャーが急激に拡大しました。

The Blockによると、JPモルガンは、ストラテジーが現在の蓄積ペースを維持すれば、2026年には約300億ドル相当のビットコインを購入できると推定している。

これは、同社が2024年と2025年にそれぞれ購入した約220億ドルを超えることになる。

戦略が 145,834 追加されました $BTC 年初から現在までの価値は約110億ドルで、購入の多くは平均原価ベースの約7万5000ドルを下回って行われている。

同社は現在、818,334 の資産を保有しています。 $BTC 650億ドル以上の価値があります。 JPモルガンのアナリストは、ストラテジは「4月にビットコイン購入を再加速し、市況と資金調達可能性の両方に応じて、ますます日和見的な購入の2026年のパターンを延長したようだ」と書いている。

TDコーウェンはストラテジーの目標株価を今週初めの385ドルから395ドルに引き上げた。

ETFの流入は制度論を裏付ける

米国のスポットビットコインETFは水曜日まで5日連続で総額17億ドル近くの純流入を記録した。

ブラックロックのＩＢＩＴが１億３４６０万ドルの流入で直近の取引を主導した。 ETFセクターは現在、6週連続のプラスフローのペースで推移しており、これは2025年7月以来最長となる。

JPモルガンの分析期間中のビットコインは8万120ドル付近で取引され、過去3カ月で26％上昇し、2月の約6万2000ドルの安値から回復した。

ゴールドマンは金に留まる

ウォール街のすべての銀行がJPモルガンの見解に同意しているわけではない。

ゴールドマン・サックスは最近、中央銀行の旺盛な需要と金の長期ボラティリティの低下を理由に、年末の金の予想をオンス当たり5,400ドルに引き上げた。

ビットコインは2017年以来少なくとも4回、50％を超える下落を経験しているが、金の歴史上最大のドローダウンは45～50％の範囲に近づいている。

JPモルガンのビットコインと金のボラティリティ比率は約1.5と過去最低となっており、同銀行は機関投資家への導入が進むにつれてこの数値は縮小し続ける可能性があると述べた。

銀行対銀行の分裂は、データに基づいた構造的な物語です。米国の最大手の2つの金融機関が、同じヘッジ問題に関して反対の立場をとり、個人資金がリアルタイムでETFラッパーを介して流れています。

次の試練は、ビットコインETFの流入が2026年下半期まで続くかどうか、そして地政学的な緊張が緩和されるにつれて金の流れが安定するかどうかだ。