RWA DeFi預金が1年で6倍に成長し40億ドル近くに

DeFiプロトコル内で積極的に展開されている現実世界の資産は、40億ドルに達しようとしています。 DefiLlama によると、8 月 18 日の時点で、この数字は 39 億 8,000 万ドルです。これと同じ数字は、わずか 1 年前には 6 億 5,088 万ドル、3 年前には約 1,200 万ドルでした。これは 12 か月で 6 倍、3 年間で 300 倍を超えるという驚異的な数字です。

出典: デフィラマ

この数字が役立つのは、実際には除外されるものです。 DefiLlama は、トークン化された資産がオンチェーンで使用される場合にのみここでカウントします。融資市場に差し入れられた担保が対象となります。 DEX プールの流動性や金庫に保管された預金も同様です。一方、単に資金を稼ぐだけのウォレット内のトークンは収益を上げません。

セクター全体のトークン化発行総額は 345 億 5,000 万ドルです。ここで計算すると、RWA スペース全体の約 11.5% がオンチェーンで使用されることになります。

トークン化された国債が発行を主導、その後は静観

ブラックロックのBUIDLの発行額は27億4000万ドルで、そのうち約1800万ドルがDeFiに現れている。現在の稼働率は 0.66% です。一方、Franklin Templeton の BENJI 製品の稼働率はゼロです。これら 2 つの商品の間には、実際に融資プールに影響を与えることのない、トークン化されたマネーマーケットへのエクスポージャーが 30 億ドルをはるかに超えています。

これらのファンドの設計は、オンチェーンの利用率が低い理由を説明しています。これらのファンドは機関投資家の資金管理のために構築され、ホワイトリストに記載された送金が行われ、買い手はいかなる借入力よりも国庫短期証券の利回りを求めて保有していました。トークン化により基本的に決済ははるかに速くなりましたが、担保にはなりませんでした。

担保が実際に動くのはプライベートクレジットと再保険です

有効総額39億8000万ドルのうち、民間信用は21億3000万ドルを占め、半分以上が単独で占められている。債券が 7 億 9,988 万ドル、再保険がさらに 4 億 645 万ドルを拠出しています。

ヤヌス・ヘンダーソン氏のアネモイAAA CLOファンドは4億2,188万ドルで97.53％の稼働率で運用されている。 Re ProtocolのreUSDは1億8467万ドルで97.03％となっている。メープルシロップUSDTは91%です。シロップ USDG は、1 億 8,132 万ドルの DeFi TVL の利用率 153.37% でランキング表全体のトップとなりました。これは、同じトークンが貸し出され、借りられ、再預けされる際に複数の会場でカウントされていることを示しています。

これらは、DeFi貸し手が価格を設定して受け入れる資産です。定義された信用格付けを持つ CLO ファンドとイールドストリームを持つ再保険トークンは、ホワイトリストに登録された財務ファンドとは異なり、両方とも既存の担保フレームワークに適合します。

リストのさらに下にある小さなカテゴリは、構造的というよりも実験的であるように見えます。貴金属はアクティブ TVL で 3 億 1,196 万ドル、公開株式は 1 億 5,050 万ドル、株式指数は 3,195 万ドルを保有しています。石油は142万ドルを記録。天然ガスの価格は 315 ドルです。

発行規模が拡大するにつれて注目すべき数字は利用率

発行のヘッドラインが 2 年間 RWA の報道を牽引しており、345 億 5,000 万ドルは実際の数字です。問題は、次の 340 億ドルが BUIDL のように振る舞うのか、JAAA のように振る舞うのかということです。

利用率が 11.5% 近くを維持しながら発行が 2 倍になった場合、トークン化は主に、既に国債を購入していた機関にとってより良いカストディレールを提供したことになります。発行とともに利用率が上昇すれば、RWA は仮想通貨クレジット市場内で有効な担保となり、40 億ドルというマークは現在の上限ではなくなります。