TVLが市場価値を上回る中、イーサリアムのセキュリティ論争が激化

アナリストのレオ・ランザ氏が共有した最近の議論では、2016年から2026年までのイーサリアムの完全希薄化時価総額とエコシステムTVLを追跡する比較市場データチャートと並行して、イーサリアムの評価額とその担保総額との関係が検証された。

解説では、大量の資本がオンチェーンで確保された場合に評価力学がどのように変化するかに焦点を当てました。

評価とセキュリティのダイナミクスに関するディスカッション

投稿の中で、レオ・ランザ氏は従来の金融における運用資産（AUM）とブロックチェーンシステムにおける総価値担保（TVS）を比較し、管理または担保される資産に関しては条件が類似している可能性があると指摘した。

議論で概説された区別は、セキュリティ モデルの構造的な違いに集中していました。提供された例では、これらの資産の安全性は企業のネイティブ株式の評価に直接依存しないため、ブラックロックなどの資産運用会社が時価総額と比較して数兆ドルの運用資産をどのように管理できるかについて言及しました。

この投稿では、この比較をイーサリアムにまで拡張し、プルーフ・オブ・ステーク設計がネットワークセキュリティとイーサリアムを結び付けると主張しました。 $ETH ネットワークの制御はステークの取得に結びついているため、価値が高まります。

間の大きな格差が存在するという仮説シナリオが提示された。 $ETH 時価総額とエコシステム TVS は、買収ベースのコントロールに対する経済的インセンティブを生み出す可能性があります。議論では、これを、保護された価値とトークンの評価の間の再帰的な関係として説明しました。

時価総額とTVLの比較データ

議論の中で参照されている添付のチャートは、エコシステム アプリケーション全体でロックされている合計価値に対するイーサリアムの完全希薄化時価総額を追跡しています。

最新の測定時点では、イーサリアムの完全希薄化後の時価総額は約2,753億ドルで、TVLは約2,943億ドルと報告されています。このデータは、さまざまな市場サイクル中に TVL が一時的に時価総額を超えるか、またはそれに収束する期間を示しています。

過去のデータセットでは、両方の指標が 2021 年から 2022 年のサイクル中に拡大し、その後、縮小段階とその後の回復傾向が続いていることが示されています。いくつかの収束期間も観察され、ロックされたイーサリアムのエコシステムの合計価値は、ネットワークの完全に希薄化された時価総額に近づくか、一時的に超えました。

議論によれば、イーサリアムのプルーフ・オブ・ステークモデルはネットワークセキュリティを $ETH これは、エコシステム全体で確保された価値が以前よりも大幅に速く増加した場合、ネットワークが経済的により脆弱になる可能性があることを意味します。 $ETHの時価総額。

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