ビットコイン価格はレンジ内で止まっている—次に何が起こるのか？

暗号通貨分析会社の Glassnode は、最新のレポートでビットコイン市場に関して注目すべき評価を行っています。報告書によると、この価格は「実質市場平均」および短期投資家のコスト下限レベル（約7万8000～7万9000ドル）からは強く拒否されたという。この状況は市場の上昇の勢いを制限し、下降圧力が中期的に続く可能性を示しています。

グラスノードのデータによると、特に短期投資家がこの上昇を売りの機会と見ていることが明らかになった。時間当たりの利益確定額が最大40億ドルに達するということは、買い手がこの売り圧力に耐えるのに苦労している一方で、市場での大きな流通プロセスが進行していることを示している。この力関係は、最近の株価上昇が持続できなかった理由を説明する重要な要因の 1 つとして際立っています。

レポートはまた、65,000ドルから70,000ドルの間の強力な蓄積ゾーンも強調しています。このゾーンは短期的には大きなサポートを提供すると注目されていますが、潜在的な下方ブレイクは市場構造を弱体化させる可能性があります。具体的には、68,000ドル付近の標準偏差バンドが、注目すべき重要なサポートレベルとして際立っています。

一方で、スポット市場における売り圧力が低下し始めているという兆候もある。出来高デルタが中立レベルに近づき、時々プラスに転じるという事実は、買い手が市場に再参入し始めていることを示しています。しかし、Glassnodeは、持続的な上昇傾向のためには、この需要がより強力に増加する必要があると付け加えています。

機関投資家側では、より慎重な回復が見られます。 ETFの資産規模（AUM）が再び増加する兆しがある一方で、CMEのオープンポジションも底を打ちつつあると伝えられている。これは、市場への再参入は限定的ではあるものの、強い信頼感がまだ確立されていないことを示しています。

デリバティブ市場では、驚くべき状況が浮かび上がってきます。先物における過去最高のネットショートポジションは、投資家がリスクをヘッジする傾向が高まっていることを示しています。しかし、この過剰なショート・ポジショニングには、前向きなニュースの流れや需要の増加が発生した場合に、急激な「ショート・スクイーズ」が発生するリスクも伴います。

ボラティリティの観点からは、全般的な値固めが顕著です。実現ボラティリティとインプライドボラティリティの両方が互いに近いという事実は、市場の方向性に関して強い期待がないことを示しています。同時に、オプション市場でのヘッジ需要の高まりは、投資家が慎重な姿勢を維持していることを示唆している。

Glassnodeレポートの全体的な評価によると、ビットコインは臨界抵抗レベルを下回って止まっています。上位地域では売り圧力が続く一方で、下位バンドのサポートレベルが市場のバランスを保っています。スポット需要と機関投資家への資金流入の回復は、まだ大きなブレイクアウトを生み出すレベルには達していない。

これに関連して、現在の見通しは、不安定で横ばいの市場構造が短期的に続く可能性があることを示唆しています。グラスノードによれば、次の大きな価格変動はデリバティブ市場でのポジショニングよりも、実質資本の流入が強化されるかどうかに大きく左右されるという。

※これは投資アドバイスではありません。