機関投資家の存在にもかかわらず、ビットコインが78,000ドル以下にとどまる理由

ビットコインは水曜のFOMC決定から24時間で7万8000ドルを超える値動きを維持できず、3セッション連続で合計4億9000万ドルを超えるビットコインETFの流出は、FRBの方向性をめぐる不確実性が深まる中、機関投資家がエクスポージャーを追加するのではなく、一時停止していることを示している。

SoSoValue のビットコイン ETF データは、4 月 29 日の純流出額が 1 億 3,777 万ドルであることを確認しました。これは 3 回連続の流出セッションであり、9 日間の流入が終了したセッションです。 crypto.newsが報じたように、4月29日は発行体がゼロでプラスを記録した連続取引の最初の取引だった。ブラックロックのIBITの5,473万ドルとフィデリティのFBTCの3,613万ドルを筆頭に、すべてのアクティブファンドが純償還領域に入った。

「ビットコインが7万8000ドル以下に留まっているのは、現時点で仮想通貨の問題ではなく、より広範な市場で何が起こっているかの問題だ」とゼロスタックの最高経営責任者（CEO）、ダニエル・レイス・ファリア氏は語った。「FRBの据え置き金利は驚きではなかったが、次に何が起こるのか明確な方向性がなく、それが投資家の介入を妨げている。」

なぜ金利よりもFOMCの保留が重要なのか

crypto.newsが文書化したように、ビットコインは過去9回のFOMC会議のうち8回で下落した。このパターンは、決定そのものによってではなく、会議が通過した後のイベント前の位置付けの緩和によって引き起こされます。水曜日の結果を標準的なニュース売りイベントよりも明らかにネガティブなものにしたのは、1992年10月以来初めての分裂である4者反対意見と、パウエル氏が5月15日以降も連邦準備制度理事会に留任すると発表し、政策の曖昧さに加えて指導力の不確実性をもたらしたことだ。クラーケンの首席エコノミスト、トーマス・パフューモ氏は、市場は現在「不作為そのものよりも、連邦準備理事会内の分裂によってもたらされる政策の不確実性のほうを懸念している」と述べ、明確な解決スケジュールが示されていない指導部の行き詰まりを指摘した。

「それはETFの流出と需要の低迷に直接表れている」とライスファリア氏は付け加えた。「ビットコインを押し上げるほどの買いが強くないだけだ。機関投資家が市場から撤退するという意味ではなく、今はエクスポージャーを増やさないというだけだ。」

その区別、つまり一時停止と終了は、4 月のデータによって裏付けられています。 3回連続の資金流出にもかかわらず、4月は合計24億4,000万ドルのビットコインETF純流入で終了し、年初来マイナスの流入で始まった四半期から急激にプラスに転じた。 crypto.newsが追跡したように、ETFの流出とビットコイン価格の関係は機械的に直線的ではありません。大規模なファンドからの集中的な流出は、資産クラスからの構造的な出口を示さずに価格を圧縮する可能性があります。

ビットコインが78,000ドルを超える理由

Glassnodeのデータによると、ビットコインは現在、真の市場平均を下回っており、短期保有者コストベースでは7万8000ドルから7万9000ドルの間に集中しており、売りが加速した場合の主要な下値支持線は6万5000ドルから7万ドルの範囲となる。無期限先物は史上最もネガティブなポジショニングレベルに反転しており、これは歴史的にスポット需要が戻ったときに急激なショートスクイーズに先立つ設定です。 4月30日から5月1日までの48時間は重要な観察ゾーンである。安定したETFフロー、74,500ドルを超えるBTCの維持、そして調達金利の正常化は、総合的にFOMC後の売りが尽きたことを示すシグナルとなるだろう。

「特に機関投資家やETFを通じて資金が戻り始めれば、ビットコインはかなり早く上昇する可能性がある」とライスファリア氏は語った。「しかし、それが起こるまでは、この範囲にとどまる可能性が高い。」

この方程式を変える可能性のある触媒は、5月に集中している。それは、CLARITY法のマークアップウィンドウ、ウォーシュ上院の承認投票、前会合でのビッグテックの収益結果、そして今朝アクシオスが報じたイラン軍事ブリーフィングがさらなるリスクオフのエスカレーションを生み出すのか、それとも外交的解決への道を開くのかである。